Isărescu: BNR a limitat variațiile cursului valutar, un curs liber ar fi fost între 4 și 5 lei/euro

BNR a limitat variațiile de curs valutar determinate de intrările și ieșirile de capital din România, întrucât dacă ar fi permis cursului o libertate totală acesta ar fi ajuns la valori cuprinse între 4 și 5 lei /euro, a declarat miercuri guvernatorul Mugur Isărescu.

Pentru a balansa volatilitățile mari ale fluxurilor de capital, care au un impact puternic asupra unei economii ca cea a României, banca centrală a acționat cu trei „tampoane”: controlarea cursului valutar, utilizarea rezervei valutare pentru cumpărări și vanzări de valută, dar și admiterea unei variații a dobânzilor pe piața monetară.

Guvernatorul a comparat volatilitățile fluxurilor de capital cu un tsunami, care nu se observă când marea este adâncă, „dar la mal valul devine devastator”.

„Din această cauză – și nu fac decât să mă repet – noi (BNR – n.r.) am avut o combinație de politică monetară care n-a fost deloc ortodoxă, adică având în vedere amploarea acestor intrări-ieșiri de capitaluri pe care n-ai cum să le controlezi, am acționat cu toți cei trei factori sau cele trei tampoane în același timp: am lăsat și cursul să aibă o anumită variabilitate, flexibilitate, dar nu foarte mare pentru că, dacă am fi lăsat un curs total liber, probabil că mișcarea lui s-ar fi dus între 4 și 5 lei/euro ca să atenueze aceste intrări și ieșiri de capital. Și știm care este sensibilitatea și a publicului și a întreprinderilor legată de evoluția cursului de schimb și, în consecință, am căutat să limităm mișcările de curs care ar fi fost determinate de aceste intrări-ieșiri de capitaluri”, a afirmat Isărescu într-o conferință de presă, în care a prezentat Raportul trimestrial asupra inflației.

Un alt tampon utilizat de BNR au fost rezervele valutare, pe care le-a utilizat pentru a cumpăra și a vinde valută astfel încât intrările și ieșirile de capital să nu se reflecte în totalitate pe piața valutară și să determine mișcări de curs.

„De aceea, observați că și variațiile rezervei valutare a băncii naționale au fost destul de mari, în ultima lună au crescut cu un miliard și ceva de euro. Nu ne-am temut să avem creșteri sau scăderi de un miliard în rezerva valutară, cu toate că și aceasta poate să trezească suspiciuni. Avem o rezervă suficient de mare și considerăm că utilizarea ei în mod activ poate să fie folositoare dacă o faci inteligent”, a precizat Isărescu.

El a adăugat că al treilea instrument utilizat de banca centrală a fost admiterea unei variații a dobânzilor pe piața moentară.

„Deci am împărțit povara, ca să spunem așa, între curs, dobândă și rezerva valutară, nu prea ortodox, ca să fiu delicat cu noi înșine. Discuții au fost în cadrul Consiliului de Administrație privind acest mix, s-a discutat și cu echipa FMI. Cred eu că pentru o perioadă extrem de tensionată, cum a fost cea de după 2008-2009, și pentru o țară ca România, dacă lăsam cursul liber și aceste variații de fluxuri de capital ar fi acționat numai asupra cursului, nu știu dacă am fi putut ține lucrurile sub control. (…) Nu puteam să ne asumăm un asemenea risc să lăsăm numai cursul să balanseze fluctuațiile intrărilor și ieșirilor de capital”, a mai spus guvernatorul BNR.

Banca centrală preconizează că volatilitățile fluxurilor de capital prognozăm vor exista și în continuare, din cauza situației în economia mondială.