Warren BUFFET a mai vândut o tranșă de acțiuni Apple și strânge numerar. Care ar fi motivele: pensionare sau criză financiară? – ANALIZĂ XTB

Legendarul Warren Buffett, numit și „oracolul din Omaha”, care a împlinit 94 de ani, și-a redus la o treime pachetul de acțiuni la Apple deținut de Berkshire Hathaway, vehiculul său investițional global, în continuarea strategiei din al doilea trimestru.

Analiștii financiar au observat la începutul lunii august că legendarul investitor renunțase la 49% din pachetul de acțiuni Apple, așa cum indicau rapoartele pe care marii jucători la bursă trebuie să le depună trimestrial, numărul de acțiuni deținut la gigantul din domeniul tehnologiei a ajuns la 400 de milioane, un număr identic cu cele de la Coca-Cola, un pachet „etern” al omului de afaceri de 93 de ani.

O decizie similară a fost remarcată din nou zilele acestea, când Berkshire Hathaway a publicat rezultatele economice, care arată suma uriașă a numerarului disponibil, ceea ce atrage inevitabila întrebare cu privire la anticiparea unei recesiuni, arată analiștii XTB, companie de tranzacționare pe bursele internaționale.

La vârsta de 94 de ani, Warren Buffett este în prezent a zecea cea mai bogată persoană din lume, cu o avere în valoare de 143 de miliarde de dolari SUA. Având în vedere că aproximativ 99% din participațiile sale sunt în Berkshire Hathaway, cel mai longeviv CEO din S&P 500, cu peste jumătate de secol în funcție (54 de ani) are tot interesul să conducă această companie cât mai bine, estimează analiștii.

El este considerat, pe bună dreptate, cel mai bun investitor din toate timpurile, după ce aproape că a  dublat performanța S&P 500 timp de mai multe decenii, iar în ultimii 15 ani a păstrat performanța foarte aproape de cea a indicelui. Rezultatele în sine nu au adus mari surprize în ceea ce privește managementul companiei.

Ce s-a remarcat este că profitul Berkshire a scăzut ușor de la an la an, dar cauza este una evidentă, respectiv uraganele din SUA, pentru care Berkshire Hathaway, care include și companii de asigurări, a trebuit să plătească despăgubiri uriașe: aproximativ o jumătate de miliard USD în timpul uraganului Helene și în jur de 1,5 miliarde USD în timpul uraganului Milton.

Valoare-record a numerarului strâns

Analiștii XTB evidențiază însă că strategia de creștere a companiei s-a bazat pe diversificarea investițiilor în alte companii.

Tocmai de aceea, rezultatele publicate de companie indică unele aspecte care merită o atenție suplimentară, iar cel mai evident este faptul că societatea a continuat să vândă acțiuni Apple.

Investiția în această companie a fost, din punct de vedere istoric, cea mai bună pe care Berkshire a făcut-o vreodată, iar până în urmă cu aproximativ un an, acțiunile Apple reprezentau jumătate din portofoliul de investiții al companiei.

Berkshire a început să cumpere acțiuni Apple în jurul anului 2016, iar managerii de investiții Ted Weschler și Todd Combs au fost inițiatorii acestei idei. Warren Buffett a început să simpatizeze Apple mai târziu, fiind în spatele deciziei de a îi aloca cea mai mare poziționare din portofoliul de investiții Berkshire, arată analiștii XTB.

Ce s-a remarcat este că Warren Buffett a început treptat să vândă Apple, mai puternic la începutul acestui an, lichidând jumătate din poziția sa în al doilea trimestru și continuând această strategie în ultimul trimestru. Poziția actuală a Apple în portofoliul de investiții Berkshire este de numai o treime.

Potrivit analiștilor, Warren Buffett susține că Apple rămâne cea mai bună afacere din lume, mai bună decât Coca-Cola sau American Express, și că principalele motive ale vânzării sunt taxele. Totuși, el a vândut și alte acțiuni – de exemplu, a scăpat și de participația sa la Bank of America.

„Pe scurt, se poate spune că de mai mulți ani, compania a acumulat numerar care se află în conturi sub formă de obligațiuni guvernamentale pe termen scurt. Deși acestea au în prezent o rată a dobânzii decentă, de aproximativ 4% pe an – compania a câștigat aproximativ 3,5 miliarde USD în dobânzi în ultimul trimestru -, valoarea numerarului „parcat”  în acest mod a crescut deja la o sumă incredibilă de 325 miliarde USD”, explică analiștii XTB.

Analiștii XTB apreciază că aceasta este cu adevărat o valoare fără precedent, drept urmare, se poate spune că Berkshire are în prezent mai mulți bani în numerar decât în acțiuni. Pentru comparație, de exemplu, după deducerea datoriilor din numerar, Apple are 50 de miliarde USD, Google – 70 de miliarde USD, iar Meta – în jur de 20 de miliarde USD. Dacă nu s-ar lua în considerare valoarea datoriilor companiilor, atunci Apple ar avea 156 de miliarde USD, Google 93 de miliarde USD și Meta 71 de miliarde USD.

Nici dacă ar fi adunate, sumele nu depășesc valoarea numerarului Berkshire. Doar 21 de companii din S&P 500 sunt evaluate la mai mult de 325 de miliarde de dolari. Conform Coinmarket cap, valoarea întregii burse cehe este la nivelul de 32 de miliarde, astfel încât Berkshire ar putea cumpăra toate aceste companii de 10 ori.

Berkshire ar putea cumpăra de două ori bursa poloneză, iar suma dată de 325 de miliarde este valoarea aproximativă a tuturor companiilor din Belgia sau Norvegia. Cu puțin timp în urmă, a avut loc una dintre cele mai mari achiziții, compania americană Microsoft a cumpărat Activison Blizzard pentru 69 de miliarde USD. Prin urmare, Berkshire ar putea cumpăra această companie de aproape 5 ori. Cu alte cuvinte, indiferent de unghiul din care privim suma, aceasta este uriașă, punctează analiștii XTB.

În cazul Berkshire, trebuie menționat un aspect important. O mare parte a activității companiei se desfășoară în industria asigurărilor, unde investește banii primiți din primele de asigurare nu doar în obligațiuni sigure, ci și în acțiuni mai riscante.

Potrivit analiștilor, esențial este că, în industria asigurărilor, compania are nevoie de o sumă considerabilă de bani pentru a acoperi eventualele pierderi majore sau evenimente neașteptate. Aproximativ 30 de miliarde USD ar fi suficienți pentru aceste scopuri, ceea ce înseamnă că și în aceste condiții, suma actuală de 325 de miliarde USD rămâne foarte mare.

Multe posibile explicații

Nu există o explicație oficială, ci doar posibile cauze apreciate de analiști. Unul dintre motivele acumulării de numerar ar putea fi acela că bursele sunt la niveluri ridicate și nu le vede ca pe o oportunitate. În ceea ce privește evaluarea, acțiunile, în special cele americane, au o performanță peste medie, ceea ce este remarcabil, având în vedere riscurile geopolitice și nivelul ratelor de dobândă.

Al doilea motiv ar putea fi faptul că Warren Buffett pregătește lichidități pentru succesorul său, Greg Abel, șeful de lungă durată al Berkshire Hathaway Energy, o filială a Berkshire. El ar putea dori, cred analiștii, să-i lase lui Abel o situație financiară curată și fonduri suficiente pentru a începe, dar pentru succesor s-ar putea să fie mai stresantă decizia de investire a celor 325 de miliarde de dolari disponibile.

„O altă explicație logică ar putea fi legată de impozite, deoarece democrații discută de mult timp despre creșterea impozitelor pentru companii sau despre un impozit pe profiturile nerealizate, iar Berkshire are profituri uriașe din acțiunile Apple”, spun analiștii despre un posibil motiv care stă la baza vânzării.

Anticiparea unei recesiuni, posibilă ipoteză

Pe de altă parte, o altă interpretare destul de vehiculată ar putea fi aceea potrivit căreia Warren Buffett anticipează o recesiune sau o criză care ar putea duce la scăderea piețelor bursiere. Iar această variantă are la bază decizii din trecut, când a dat dovadă de mai multe ori un instinct precis pentru astfel de situații, așteptând cu un pachet mare de numerar până când acțiunile au scăzut semnificativ, pentru a le cumpăra ulterior la prețuri reduse.

Analiștii amintesc de momentul din 2008, când a acumulat numerar înainte de prăbușirea pieței și, ulterior, a făcut achiziții semnificative. Deși Warren Buffett nu a confirmat ipoteza, ultimele sale acțiuni ar putea sugera acest scenariu.

Filosofia lui Buffett se bazează pe ideea de a investi constant în indice, de a nu încerca să cronometrezi piața și de a nu paria împotriva Americii. Totuși, în ultimii ani, el a acționat contrar acestor principii, adaugă analiștii XTB.

Nu în ultimul rând există încă posibilitatea ca Buffett să greșească în interpretarea tendințelor, așa cum s-a întâmplat, de altfel, de mai multe ori în ultimii ani, când a luat decizii mai puțin inspirate. Unele dintre aceste mișcări mai puțin reușite sunt achiziționarea de acțiuni ale companiilor aeriene, vânzarea de acțiuni TSMC sau cumpărarea de acțiuni Paramount.

Pe de altă parte, un pachet atât de mare de bani sugerează că Warren Buffett nu vede oportunități interesante pe piață în acest moment sau că ar putea anticipa apariția unor probleme economice mai mari, conchid analiștii XTB.

Sursa foto: Profimedia

Citiți și

CNBC: Warren Buffett a făcut un lucru curios cu acțiunile sale Apple. Este o decizie strategică sau o coincidență?

Piața de capital din România, creștere masivă în prima jumătate a anului. Hidroelectrica conduce în clasamentul celor mai lichide companii